范國華/主持律師
吳尊傑/法務助理
港交所前行政總裁李小加出席「2020年香港生物科技峰會」時發表演講,稱「香港已成為全球第二大生物科技集資中心」。[1]港交所有意成為全球生技產業最大IPO中心的意圖,源於兩年前(2017年底)放寬限制,開放無營收、無獲利的新創生技公司在港上市;此計劃一出,即震撼臺灣生技業界,有認為「短期內台灣在亞太仍有創新生技產業聚落地位、僅次於美國納斯達克,但中國生技公司積極投入創新藥品,假以時日恐被港股威脅,讓台灣力拼亞太生醫中心的影響力式微。」[2]縱使沒有來自香港的威脅,自浩鼎案後,臺灣生技板塊表現相當低迷,加上臺灣專業投資人的不足,導致在台上市的生技類股長期被低估的情形,造成臺灣成為亞太生技籌資中心相當的困難。[3] 姑且如此,臺灣目前尚有的競爭優勢如下。
「多元上市條件」與臺灣擁有之產業集聚優勢
2018年3月31日,證交所鑑於市場上出現一些雖具一定估值,但卻處於虧損狀態之公司,證交所有見及此,特開始「多元上市條件」之實施,以便讓「無獲利公司」取得籌資管道。[4] 截止2020年12月24日,查公開資訊觀測站的資料顯示,上市、上櫃和興櫃的生技類股分別有35家、88家和56家,合計179家;構成臺灣的生技產業聚落。[5]依照「2020年生技產業白皮書」之數據顯示,臺灣的上市櫃生技公司營業額達到新臺幣2,553.08億元,而整個產業之營業額約為新臺幣 5,597 億元。[6]
縱使資本市場的國際化程度不如香港
惟奠基於政府過去四年來的「5+2產業創新計畫」,且隨著《生技新藥產業發展條例》在明年結束施行(2021年下半年由《生技醫藥產業發展條例》延續之),而緊接著經濟部規劃中之《次世代生技條例》,以提供生技業者相關租稅優惠,鼓勵業者投入具未來性之創新產品之開發,讓台生技業者與全球產業趨向同步發展。[7]綜上所述,串聯生技相關人才、研發和資金而成的台灣生技產業聚落,法規優化乃係重中之重!
亞太生技籌資中心—法治先行
現階段臺灣已建構多層次資本市場,包含上市櫃股票市場、興櫃及創櫃板的股票市場;其次,始於2018年3月31之「多元上市條件」,證交所為配合政府相關產業政策,出於生物科技產業特需長期且穩定之資本投入,於是制訂針對此類業者之特殊上市(櫃)條款,豁免其獲利條件,以協助她們通過資本市場來籌集所需資金。[8]總之,以「法治先行」作為優化生技業者之創新與籌資環境,期能在可預見未來拉升生技產業在整體經濟部門中之比重,以便源源不絕地有高增值醫療產品問世。
《眾律觀點》01期-完整版請詳見 https://zoomlaw.online/zl-perspectives01/
[1] 香港交易所,「香港交易所與生物科技—連接醫療健康行業」,港交所生技通訊第4期,2020年10月,頁1,https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Join-Our-Markets/IPO/Biotech-Newsletter/HKEXBIOTECH_Newsletter_issue4_CHI.pdf,最後瀏覽日期:2020年12月23日。
[2] 蘋果新聞(江俞庭/台北報導),「威脅台灣,港股開大門,吸生技公司掛牌」,2018年1月15日,https://tw.appledaily.com/finance/20180115/2JWTY5FVPZO3MDSZ5WRRIJY5EA/,最後瀏覽日期:2020年12月23日。
[3] 蘋果新聞(江俞庭/台北報導),「在台被低估,生技業掀赴美籌資潮」,2018年01月15日,https://tw.appledaily.com/finance/20180115/WE2K6FCIJ4T5VNMRPBKSYXOIOU/,最後瀏覽日期:2020年12月23日。
[4] 臺灣證券交易所,「開放大型無獲利企業上市,多元上市條件上路」,證交所新聞,2018年03月31日,https://www.twse.com.tw/zh/news/newsDetail/ff8080816279a6eb01627aeb475c0030,最後瀏覽日期:2020年12月23日。
[5] 參見公開資訊觀察站,「投資專區:財務重點專區」,https://mops.twse.com.tw/mops/web/t123sb09_q1,最後瀏覽日期:2020年12月24日。
[6] 經濟部工業局,「2020年生技產業白皮書」,2020年7月,頁56、280-282,https://www.biopharm.org.tw/images/2020/Biotechnology-Industry-in-Taiwan-2020.pdf,最後瀏覽日期:2020年12月24日。
[7] 同前註,頁352-354。
[8] 同前註,頁22。